懂點理財比較好

常常跟朋友說買保費低但保額高的保險，

省下來的錢要自己進行投資，

但是該怎麼投資卻很少有機會好好談。

就以中華食4205來做一個範例，如何選擇穩健的民生產業股。

(我沒有辦法保證一定賺錢，但是我可以保證我一定有買)

一、產品與產業分析

      1.產品：

          A.豆腐類：超嫩、火鍋、雞蛋、家常、涼拌、有機豆腐、油豆腐、湯豆腐、黃金豆腐。

          中華豆腐在盒裝豆腐市場佔有率約為65~70%。盒裝豆花在超市、

         大賣場的舖貨率仍以中華豆花為第一品牌。

      B. 甜點類：豆花類(花生、杏仁、水果) 、愛玉類(檸檬)及果凍類(草莓)。

      C. 冷凍類：凍豆腐、油豆腐、炸豆腐、百頁豆腐、貢丸、中華火鍋料理。以委外代工方式生產，

 主要為魚漿煉製品。

      2.通路：各大主要超市、統一超

      3. 競爭對手：大漢、義美。

     (全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiViewer.aspx?KeyID=4ee63343-6c23-47cf-8fec-197ad15eba3e#ixzz4BNmj8VSqMoneyDJ 財經知識庫)

     主要選擇考量：

    產品為民生消費品，具有重複消費的特性，

    不景氣時仍有一定的市場。

     隱憂：

     義美最近有積極布局豆腐市場，義美品牌形象良好，可能侵蝕市場。

     若財報出現獲利下滑的跡象，應謹慎面對。

二、安全性分析

       負債：

       1.長期負債：

         2008~2015年，完全無長期借款，連短期借款都沒有，完全沒有利息的還款壓力。

         這樣的公司財務體質優良+不受景氣波影響太大的穩定主業，基本上非常容易挺過金融海嘯或是股災。

       2.自由現金流：

         2008~2015年，中華食的自由現金流，年年均為正值。代表賺得比花得多，

         不屬於需要花大錢才能繼續維持收入的好公司。

         從表中亦可以清楚的看到，歷年來均穩定的發放現金股利。真的是非常績優的好公司

       3.盈餘多半來自主業：

         中華食品的業外收支非常低，主要的獲利均來自於主業，非常優良。

         此外，業外收支低，非常有利於估算獲利，在公司公布財報前，通常就可大致估算出本季的獲利。         

三、成長性與獲利能力：

其實財務體質良好的民生必需產業其實也不少，但為何挑中華食來當範例呢?

主要是因為中華食的成長性!!!

在留意中華食這家公司之前，印象裡覺得這種公司一定是沒有什麼成長力的公司。但是越仔細觀察他的數據，越對這家公司感到好奇。

在觀察中華的財報裡發現，中華食在2015年的Q3~2016年的Q1這段期間，中華食營業利益和EPS居然創下近年同期的新高(或是平同期新高)，

營業利益就像是一個人的正職收入的薪水，EPS像是薪水扣除家庭開支之後的結餘。

這兩個數據同創新高，已經是非常不簡單，更何況賣豆腐這樣的產業裡實屬難能可貴!!

代表中華食一定有過人之處，才可以在這樣一個成熟的市場裡獲利還逐步升高

ROE：在觀察中華食的ROE(股東權益報酬率)，2015年達到近年來的新高，主要來自於稅後淨利率的上升

           (ROE上升來自於稅後淨利率上升與資產周轉率上升均屬於好跡象)

           若中華食的ROE能繼續走升，相信明年的股利與股價都不容易讓股東們失望

股價：美中不足的是，中華食近期的股價已經漲了一些，

          以目前的本益比來看約莫在15.6-16.9之間算不上便宜，以殖利率來看也只有4.7%左右。

          如果在營業利益不往下掉但是股價卻拉回，使得殖利率有5%的時候，我就會再考慮酌量買進。

          因為這種穩穩賺的公司，不太怕股災，真的跌更好，只要公司的本質沒有變壞，慢慢往下買領股利。

          買進之後就是追蹤財報和營收，基本上每月公布一次營收，三個月公布一次財報，追蹤各三~五家也還算輕鬆。

          提供大家參考，今年股東會快到了，又在高雄，一定要去參加，有重要消息再來跟大家分享。

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